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第114章 毛利率（第2页）

■在费用当中，最主要的现金费用是营业总成本。

■营业总成本等于红色框内所有的科目之和，在营业总成本中，营业成本和四费是最重要的。

■四费指销售费用、管理费用、研发费用、财务费用。

■营业成本是当期内被卖掉的存货的价值，营业成本本身很简单，不需要说太多。

■营业成本需要和营业收入结合在一起看，用“营业收入”减去“营业成本”就得到了毛利。

■毛利反映的是公司产品或服务的盈利能力，毛利是其他利润的基础，也是公司生存的基础。

■没有毛利的公司是没有办法生存下去的，用毛利除以营业收入可以得到毛利率。

■毛利率更方便比较不同公司之间产品或服务的盈利能力和竞争优势，毛利率越高的公司，代表其产品盈利能力越强，竞争优势越明显。

■比如贵州茅台的毛利率就大于90%，这说明茅台酒的盈利能力很强，市场竞争优势很大。

■高毛利率的公司应该是我们选择的重点，毛利率大于40%的公司，其产品或服务的竞争力较强，一般不选择毛利率低于40%的公司。

■下面看一下海天味业的毛利率：

■海天味业2020年的毛利率为42.17%，大于40%，海天味业产品的竞争力较强。这里计算出的毛利率是海天味业公司的整体毛利率，并不是海天味业主业的毛利率。如果想要获得海天味业主业毛利率的信息，搜索“主营业务分行业”就可以看到：

■海天味业主业的毛利率为43.52%，还是比较高的，这说明海天味业的主要产品竞争力较强。

■毛利率还可以帮我们识别一家公司有没有进行财务造假。

■一家公司的毛利率一般都是比较稳定的，虽然随着公司产品竞争力的变化毛利率也会发生变化，但是毛利率的变化一般是稳定上升或稳定下降，不会有太大的波动。

■如果一家公司的毛利率波动较大并且高的时候大幅高于行业平均水平，那么这家公司可能在财务造假。

■如果一家公司的毛利率波动较大，高的时候大幅高于行业平均水平并且应收账款或存货与总资产的比率大幅高于同行，那么这家公司很可能在财务造假。

期间费用

■四费指销售费用、管理费用、研发费用、财务费用，也叫期间费用。

■四费重点看两个费用率，一个是期间费用率，一个是销售费用率。

■期间费用率是四费总和与营业收入的比率，保守起见，如果财务费用是负的，用销售费用、管理费用、研发费用三费总和计算期间费用率。

■毛利率高，期间费用率低，经营成果才可能好。优秀公司的期间费用率与毛利率的比率一般小于40%。■期间费用率与毛利率的比率大于60%的公司，一般淘汰掉。

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